Bankacılık krizi: Açığa satış yapan satıcılar düşen fiyatlardan nasıl yararlanır?

EkoIte

Member
Olağandışı ticaret stratejisi
Açığa satış yapanlar: Bankacılık krizinden nasıl faydalanılır?





ABD, New York: tüccarlar borsada çalışıyor

© Seth Küçük/AP


Açığa satış yapan satıcılar paralarını hisse senetleri, emtialar, döviz ve benzerlerinin değerindeki kayıplara bahis oynayarak kazanırlar. Şu anda bankacılık sektörünü hedefliyorlar. Bu alışılmadık ticaret stratejisinin arkasında ne var?

kaydeden Imke Heron





167 yılın ardından son: Credit Suisse’in iflası dünya finans sektöründe şok dalgalarına neden oldu. Ne de olsa, şu anda İsviçreli endüstri lideri UBS tarafından devralınan enstitü, dünyadaki sistemik olarak önemli 30 bankadan biriydi. Ancak Credit Suisse kağıtlarının değerindeki hızlı düşüşü tüm piyasa katılımcıları pişmanlıkla takip etmiyor. Hatta bazıları kursun çökmesinden iyi para kazandı. Sözde kısa satıcılardan bahsediyoruz. Yükselen değil, düşen fiyatlardan yararlanırsınız.


Her şey temelde şu şekilde çalışır: Açığa satış yapan satıcılar, belirli bir süre için kurumsal bir sağlayıcıdan bir varlığı veya dayanağı, örneğin hisseleri ödünç alır. Bu bir banka, bir varlık yöneticisi veya büyük bir fon olabilir. Açığa satanlar ödünç aldıkları hisseler karşılığında borç verene sürekli bir ücret öderler. Kararlaştırılan son tarihten sonra, açığa satıcı ödünç aldığı hisseleri iade etmelidir. Bu, teknik jargonda yumuşatma olarak bilinir.

Credit Suisse: Ellerinde bomba çıkan bir bankanın illüstrasyonu

CreditSuisse
Devletten vergilendirme, faiz ve kurtarma: Bankacılık krizinden on ders




03/22/2023


Açığa satış yapanların hedefi artık açık pozisyonlarını kapatmadan önce kar elde etmektir. İlk adımda, ödünç alınan menkul kıymetleri borsadaki cari fiyattan yeniden satarlar. Fiyat daha sonra düşerse, açığa satanlar hisseleri daha düşük bir fiyattan geri alabilirler. İdeal olarak daha yüksek satış fiyatı ile daha düşük geri alım fiyatı arasındaki fark, kârınız eksi kiralama ücretidir. Bu, kararlaştırılan zaman penceresindeki değer düşüşü ne kadar büyük olursa, açığa satıcı için kârın o kadar yüksek olduğu anlamına gelir. Bu aynı zamanda spekülatör türünün adını da açıklar: Açığa satış yapan satıcılar, işlem sırasında sahip olmadıkları menkul kıymetleri satarlar. İngilizce’de “kısa satış”, yatırımcıların düşen fiyatlar üzerine spekülasyon yapması anlamına gelir.


İki seçenek




Açığa satışın kendisi iki şekilde mümkündür: İlki, açığa satıcının kredisini iki ila üç iş günü içinde iade etmesi gereken kısa vadeli bir spot işlem olarak. İkincisi, süresi iki tarafça ayrı ayrı müzakere edilen daha uzun vadeli bir vadeli işlem olarak.


Açığa satış yapanların riskli iş modeli, krizde olan veya aşırı değerlendiğinden şüphelenilen şirketlere ve gerçek varlıklara odaklanılan geleceğe yönelik bir bahistir. Herhangi bir spekülatif iş gibi, kötü bir şekilde geri tepebilir. Ödünç alınan menkul kıymetlerin satışından sonra hisse fiyatının pozitife dönmesi durumunda, açığa satıcılar, borç verene zamanında iade edebilmek için hisseleri piyasada buna karşılık gelen daha yüksek bir fiyattan geri almak zorundadır.

Credit Suisse'in Almanya genel merkezinin de bulunduğu Frankfurt'un bankacılık bölgesindeki binanın (ortada) görünümü

Credit Suisse, SVB & Co.
Banka düzenlemesi: İflasların sonuçları nelerdir?




03/23/2023


Bazen aynı kağıdı ödünç almış ve benzer, sıkı zamanlanmış bir zaman aralığında iade etmek zorunda kalan çok sayıda açığa satış satıcısı olabilir. Bu yoğun satın alma baskısı, piyasada durumu ağırlaştırmaya devam eden ve teknik jargonda kısa sıkıştırmalar olarak adlandırılan keskin rallilere yol açabilir.


Özellikle bankacılık sektöründe son dönemde yaşanan türbülans, açığa satış yapanları giderek daha fazla cezbetmektedir. Çünkü Silicon Valley Bank’ın (SPV) çöküşü ve geleneksel Credit Suisse şirketi sona erdikten sonra, bir domino etkisi hakkında artan endişeler var – diğer enstitüler çarkların altına girebilir. Açığa satış yapan satıcılar, diğerlerinin yanı sıra S3 Partners’tan alınan verilerin de gösterdiği gibi, burada birden fazla fırsatı seziyor. Buna göre, son zamanlarda çeşitli finansal kurumlara karşı açığa satıcı bahislerinde keskin bir artış oldu. Açığa satış yapanlar en çok Fransa’nın büyük bankası BNP Paribas’ya karşı oynadıkları bahislerden yararlanıyor: Yalnızca Mart 2023’ün başı ile ortası arasında açığa satanlar 375 milyon ABD doları kar elde etti. Credit Suisse’in yanı sıra Unicredit, Société Générale ve HSBC Holdings’e karşı da önemli bahisler var.


Riskten korunma fonları genellikle kısa satıcı olarak hareket eder




Bu iyi bilinmektedir, çünkü Almanya’da belirli bir boyutun üzerindeki açığa satışlar bildirilebilir. Kural olarak, açığa satıcılar, ilgili menkul kıymetlere uzun vadede sahip olmakla ilgilenmeyen hedge fonları ve diğer kurumsal piyasa uzmanlarıdır. Net açık pozisyonların çıkarılmış sermayenin yüzde 0,1’ine ulaşması halinde, açığa satıcı en geç bir sonraki işlem günü saat 15:30’a kadar ilgili mercii bilgilendirmek zorundadır. Yüzde 0,5’lik bir paydan, açığa satış pozisyonları da Federal Gazete’de yayınlanmalıdır.


Spekülatif alım satım yöntemi ‘kısa satış’ da risk bilincine sahip ve deneyimli özel yatırımcılara açıktır. Bir satım opsiyonuna eşdeğer ihraç edilmiş satım varantlarını bankanız veya komisyoncunuz aracılığıyla satın alabilirsiniz. Bu menkul kıymetler, dayanak varlık düştüğünde değer kazanır.


Editörün notu: Bu makale ilk olarak CAPITAL’da yayınlandı..

#Konular