tarafından Jannik Tiller
07/15/2023, 09:19
6 dakika
İlk bakışta ABD, İspanya ve diğer ülkeler enflasyonla mücadelede daha başarılı. Ancak, özellikle temel etkilere daha yakından bakmaya değer.
Şu anda ekonomistleri yüksek enflasyon oranları kadar meşgul eden başka bir şey yok. Bu arada, çoğu ülke ve merkez bankası bununla mücadelede iyi ilerleme kaydetti – ancak başarılar her yerde aynı değil ve hatta bazen çok farklı. Bu durum, bu hafta Almanya, ABD, Fransa ve İspanya gibi ülkelerin son enflasyon rakamlarını yayınlamasıyla bir kez daha görüldü.
Buna bağlı olarak, enflasyon özellikle Almanya’da güçlenirken, diğer ülkelerde daha sert düşüş eğilimi gösteriyor. Federal İstatistik Ofisi’ne göre, Mayıs ve Haziran arasında tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 6,1’den yüzde 6,4’e yükseldi ve enflasyon üç aydır ilk kez hız kazandı. Bu arada, ABD’de enflasyon yeniden ve belirgin bir şekilde zayıfladı. ABD Çalışma Bakanlığı’nın Çarşamba günü Washington’da açıkladığı üzere, tüketici fiyatları geçen yılın aynı ayına göre yüzde 3,0 arttı. Bir önceki ayda oran yüzde 4,0’dı. Gelişme Fransa ve İspanya’da benzerdi.
Enflasyon oranlarının gelişimi, temel faiz oranı politikasını buna dayandıran merkez bankaları için özellikle önemlidir. Almanya’da enflasyonun gerçekten katılaşması durumunda, bu Avrupa Merkez Bankası üzerinde faiz oranlarını daha fazla yükseltmesi için baskı oluşturabilir. ABD’de Fed için tam tersi olurdu. Piyasalar, düşen faiz oranlarını şirketler için daha uygun finansman koşulları yarattığı için memnuniyetle karşılıyor. Bu hafta açıklanan son verilere göre Wall Street’te fiyatların yükselmesinin nedenlerinden biri de bu.
röportaj
Kriz zamanlarında borç
Borç tavsiyesi: “Yiyecek bir şeyler mi alayım yoksa taksitlerimi mi ödeyeyim?”
07/11/2023
Enflasyon: Verilerin yorumlanmasına bağlıdır.
Ancak enflasyona bakış açısı ve bununla nasıl mücadele edileceği bu kadar basit olmamalı. Çünkü Almanya’daki fiyat artışları son zamanlarda yeniden toparlanmış olsa da, birçok şey verilerin yorumlanmasına bağlı. Almanya, ABD ve aynı zamanda Fransa ve İspanya’da, gelişmeden özellikle baz etkileri sorumluydu. Ve daha yakından bakarsanız, farklılıklar o kadar büyük değildir veya: sonuçlar benzerdir.
Örneğin Almanya’da bir yıl önce tank indirimi veya 9 avroluk bilet gibi geçici önlemler vardı. O zamanlar bu, enflasyon oranında yaklaşık yüzde iki puanlık bir düşüşle sonuçlandı. Bu etki artık ortadan kalktı. Ekonomistler bu nedenle mevcut artışı öncelikle geçici bir fenomen olarak görüyorlar.
Deutschlandticket’in piyasaya sürülmesine rağmen, yerel ulaşım için tren biletleri Haziran ayında bir önceki yıla göre yüzde 65,2 daha pahalıydı. 49 Euro’luk Deutschlandticket, 9 Euro’luk biletten çok daha pahalı. İstatistikçi verilere göre, madeni yağ vergisindeki geçici indirim, 2022 yılının Mayıs ayından Ağustos ayı sonuna kadar akaryakıt fiyatlarını da bir miktar düşürdü. Ancak düşüşün sadece tank indiriminden kaynaklanıp kaynaklanmadığı kesin olarak ölçülemiyor.
Haziran ayında fiyat belirleyicileri yine geçen yılın aynı ayına göre yüzde 13,7 artan gıda oldu. Ne de olsa fiyatlar Mayıs ayındakinden (yüzde 14,9) daha az arttı. Tüketiciler, Haziran ayında süt ürünleri (yüzde 22,3) ve şeker, reçel, bal ve diğer şekerlemeler (yüzde 19,4) için önemli ölçüde daha fazla ödemek zorunda kaldı. Sebzeler (yüzde 18,8) ve ekmek ve tahıl ürünleri (yüzde 18,3) de bir yıl içinde fark edilir şekilde daha pahalı hale geldi.
Bir yıl önce Rusya’nın Ukrayna’ya karşı başlattığı saldırganlık savaşı nedeniyle hızla yükselen enerji fiyatları, toplamda yüzde 3,0 ile ortalamanın altında büyüdü. Hafif kalorifer yakıtı bir yılda yüzde 36,5 ucuzladı. Öte yandan, doğal gaz (yüzde 20,8), elektrik (yüzde 10,5) ve merkezi ısıtma (yüzde 9,3) daha pahalıydı. Federal hükümet rahatlamaya çalışıyor: 1 Ocak’tan geriye dönük olarak geçerli olan doğal gaz, elektrik ve merkezi ısıtma fiyat frenleri artışı azaltmayı amaçlıyor.
Çekirdek oran ABD’de de yüksek
Enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklığı dışlayan çekirdek oranın gelişimi, ABD’de de enflasyon tehlikesinin henüz bertaraf edilemediğini gösteriyor. Bu oran yüzde 5,3’ten yüzde 4,8’e gerilerken yüksek seviyesini koruyor.
Ekonomistler bu düşüşü bekliyordu. Çekirdek oran, temel enflasyon eğilimlerinin iyi bir göstergesi olarak kabul edilir ve bu nedenle ABD Merkez Bankası tarafından ayrıntılı olarak analiz edilir. Bu, yüzde 2,0’lik bir enflasyon oranını hedefliyor ve mevcut çekirdek oranı göz önünde bulundurarak stratejisini değiştirmeye gerek görmüyor. faiz marjını Haziran’da yüzde 5,00-5,25’te tuttu. Ancak Fed New York Şube Başkanı John Williams, bu duraklamanın, faiz oranlarının zirvesine çoktan ulaşıldığına dair bir sinyal olarak yorumlanmaması gerektiğini söyledi. Daha da yukarı gidebilir.
çocuk yoksulluğu
“Herkes için sadece bir porsiyon kaldı” – artan fiyatlar bekar bir anneyi nasıl etkiliyor?
06.07.2023
“Enflasyon konusunda kazanda hala çok fazla baskı var. Enerji fiyatlarındaki baz etkisi buharın çıkışını sağladı. Ancak tersi bir etki Temmuz’da enflasyonist baskıyı yeniden artıracak. Hauck Aufhäuser Lampe bankasından analist Bastian Hepperle, “Faiz oranı daha da aşağı, sadece çekirdek oran oldukça durgun. Bu nedenle Fed, ay sonunda kilit faiz oranı vidasını bir tur daha sıkılaştıracak” dedi.
İspanya’da enflasyon yüzde 2’nin bile altında
Bu arada İspanya bile amacına ulaşmış görünüyor. Haziran ayında bir önceki yıla göre fiyatlar sadece yüzde 1,9 arttı. Bu, ECB’nin yüzde 2,0’lik hedefinin altını bile çizdi. Enerji ve gıda dışı çekirdek enflasyon da yüzde 6,1’den yüzde 5,9’a geriledi.
Burada da nedenler öncelikle temel etkilerde yatmaktadır. İspanya’da, gazın elektriğe dönüştürülmesi durumunda Haziran 2022’den bu yana saatte 50 avroluk bir gaz fiyatı tavanı yürürlükte. Ancak spot piyasa fiyatları istatistiklere dahil edildiğinden, üst sınırın enflasyon oranı üzerindeki etkisi küçüktü.
Haziran 2022’de İspanya’daki fiyat artışı yüzde 10,2 ile özellikle yüksek olduğu için bu ay bile güçlü bir düşüş bekleniyordu. Enflasyon oranı yalnızca Temmuz 2022’de yüzde 10,8 ile daha yüksekti, bu da oranın önümüzdeki ay yeniden özellikle düşük olacağını gösteriyor.
Ana etkenler: Düşen enerji fiyatları
Fiyat baskısının genel olarak azalıyor olması, büyük ölçüde düşen enerji fiyatlarından kaynaklanmaktadır. Bunlar geçen yaz Rusya’nın çok sayıda Avrupa ülkesine enerji tedarikini durdurmasının ardından zirveye ulaştı. İlk şok ve çok sayıda siyasi önlemin ardından, yıl boyunca piyasalar yeniden sakinleşti. Benzin fiyatları şu anda Ekim 2021 seviyesinde.
İspanya’nın diğer birçok Avrupa ülkesinden farkı budur. Çünkü İspanya enerji politikasında kendisini ayrıştırmak yerine geçen yıl Rusya’dan gaz ithalatını yüzde 63 artırdı. İspanyol iletim sistemi operatörü Enagas’ın bir raporuna göre, Şubat 2022’den Ocak 2023’e kadar Rusya ülkeye 58,1 terawatt saat doğal gaz tedarik etti. Geçen yılın aynı döneminde 35.7 terawatt saatti. Yalnızca Ocak ve Nisan 2023 arasında Rusya’dan İspanya’ya bir önceki yıla göre yüzde 118 daha fazla gaz ithal edildi.
Tıpkı ABD gibi, ülke de geniş bir enerji arz yelpazesine sahiptir. Bir kere, çoğu yaz gününde enerji ihtiyacını yenilenebilir kaynaklardan karşılayabiliyor. Öte yandan İspanya’nın Cezayir’e boru hattı bile var ve Avrupa’nın en büyük gaz depolama tesislerine sahip. Ülkenin hala Rusya’dan gaz ithal etmesinin basit bir nedeni var. EAE Business School’dan Eduardo Irastorza, İspanyol televizyon kanalı Antena 3’e “Rus gazının yerini alacak alternatifler var, ancak bunlar çok daha pahalı” dedi.
Venezuela’dan Çin’e
Fiyatlar çılgına döndüğünde: aşırı yüksek enflasyona ve çok düşük enflasyona sahip ülkeler
Bu nedenle, politikacıların şirketler üzerindeki baskıyı müşterilere daha düşük enerji fiyatlarını yansıtmaları için artırmasında şaşılacak bir şey yok. Gıda fiyatları, Avrupa genelinde enflasyonun ana itici gücü olarak enerji fiyatlarını geride bıraktığından, bu üreticiler özel bir baskı altındadır. Nestlé, Unilever ve Pepsico gibi şirketler, kısmen tüketicilere daha yüksek maliyetler yansıtabildikleri için üç ayda bir iyi sonuçlar bildirdiler.
Fransa’da Ekonomi Bakanı Bruno Le Maire bu nedenle gıda üreticilerini fiyatlarını düşürmezlerse zorunlu vergiler uygulamakla tehdit etti. “Marjın bir kısmını kendinize ayırabilirsiniz (…) ancak marjın bir kısmı da tüketicilere vermeniz gerekir.” Bakan, girişimcilere yönelik, “Yapmazsanız vergilerle tahsil ederiz” diye tehdit etti. Le Maire, toptan fiyatların düştüğü bazı ürünler için perakende fiyatlarının da yüzde iki, üç, beş ve hatta yüzde 10 oranında düşmesi gerektiğini söyledi.
Benzer bir tartışma geçtiğimiz günlerde İtalya’da alevlendi. Oradaki tüketici savunucuları “makarna boykotu” çağrısında bulundu çünkü üreticiler düşen enerji maliyetlerine rağmen fiyatlarını bile artırdı. Burada da son aylarda genel enflasyon gerilese de makarnanın kilogram fiyatı Mayıs’ta bir önceki yıla göre yüzde 14 arttı. Resmi istatistiklere göre Nisan’da yüzde 15,7, Mart’ta yüzde 17,5 oldu. Bu arada, oradaki ulusal rekabet kurumu, yasa dışı fiyat tespiti yapılıp yapılmadığını araştırıyor. Sonuç: belirsiz.
Bu makale ilk olarak burada, Capital’de yayınlandı.
#Konular
07/15/2023, 09:19
6 dakika
İlk bakışta ABD, İspanya ve diğer ülkeler enflasyonla mücadelede daha başarılı. Ancak, özellikle temel etkilere daha yakından bakmaya değer.
Şu anda ekonomistleri yüksek enflasyon oranları kadar meşgul eden başka bir şey yok. Bu arada, çoğu ülke ve merkez bankası bununla mücadelede iyi ilerleme kaydetti – ancak başarılar her yerde aynı değil ve hatta bazen çok farklı. Bu durum, bu hafta Almanya, ABD, Fransa ve İspanya gibi ülkelerin son enflasyon rakamlarını yayınlamasıyla bir kez daha görüldü.
Buna bağlı olarak, enflasyon özellikle Almanya’da güçlenirken, diğer ülkelerde daha sert düşüş eğilimi gösteriyor. Federal İstatistik Ofisi’ne göre, Mayıs ve Haziran arasında tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 6,1’den yüzde 6,4’e yükseldi ve enflasyon üç aydır ilk kez hız kazandı. Bu arada, ABD’de enflasyon yeniden ve belirgin bir şekilde zayıfladı. ABD Çalışma Bakanlığı’nın Çarşamba günü Washington’da açıkladığı üzere, tüketici fiyatları geçen yılın aynı ayına göre yüzde 3,0 arttı. Bir önceki ayda oran yüzde 4,0’dı. Gelişme Fransa ve İspanya’da benzerdi.
Enflasyon oranlarının gelişimi, temel faiz oranı politikasını buna dayandıran merkez bankaları için özellikle önemlidir. Almanya’da enflasyonun gerçekten katılaşması durumunda, bu Avrupa Merkez Bankası üzerinde faiz oranlarını daha fazla yükseltmesi için baskı oluşturabilir. ABD’de Fed için tam tersi olurdu. Piyasalar, düşen faiz oranlarını şirketler için daha uygun finansman koşulları yarattığı için memnuniyetle karşılıyor. Bu hafta açıklanan son verilere göre Wall Street’te fiyatların yükselmesinin nedenlerinden biri de bu.
röportaj
Kriz zamanlarında borç
Borç tavsiyesi: “Yiyecek bir şeyler mi alayım yoksa taksitlerimi mi ödeyeyim?”
07/11/2023
Enflasyon: Verilerin yorumlanmasına bağlıdır.
Ancak enflasyona bakış açısı ve bununla nasıl mücadele edileceği bu kadar basit olmamalı. Çünkü Almanya’daki fiyat artışları son zamanlarda yeniden toparlanmış olsa da, birçok şey verilerin yorumlanmasına bağlı. Almanya, ABD ve aynı zamanda Fransa ve İspanya’da, gelişmeden özellikle baz etkileri sorumluydu. Ve daha yakından bakarsanız, farklılıklar o kadar büyük değildir veya: sonuçlar benzerdir.
Örneğin Almanya’da bir yıl önce tank indirimi veya 9 avroluk bilet gibi geçici önlemler vardı. O zamanlar bu, enflasyon oranında yaklaşık yüzde iki puanlık bir düşüşle sonuçlandı. Bu etki artık ortadan kalktı. Ekonomistler bu nedenle mevcut artışı öncelikle geçici bir fenomen olarak görüyorlar.
Deutschlandticket’in piyasaya sürülmesine rağmen, yerel ulaşım için tren biletleri Haziran ayında bir önceki yıla göre yüzde 65,2 daha pahalıydı. 49 Euro’luk Deutschlandticket, 9 Euro’luk biletten çok daha pahalı. İstatistikçi verilere göre, madeni yağ vergisindeki geçici indirim, 2022 yılının Mayıs ayından Ağustos ayı sonuna kadar akaryakıt fiyatlarını da bir miktar düşürdü. Ancak düşüşün sadece tank indiriminden kaynaklanıp kaynaklanmadığı kesin olarak ölçülemiyor.
Haziran ayında fiyat belirleyicileri yine geçen yılın aynı ayına göre yüzde 13,7 artan gıda oldu. Ne de olsa fiyatlar Mayıs ayındakinden (yüzde 14,9) daha az arttı. Tüketiciler, Haziran ayında süt ürünleri (yüzde 22,3) ve şeker, reçel, bal ve diğer şekerlemeler (yüzde 19,4) için önemli ölçüde daha fazla ödemek zorunda kaldı. Sebzeler (yüzde 18,8) ve ekmek ve tahıl ürünleri (yüzde 18,3) de bir yıl içinde fark edilir şekilde daha pahalı hale geldi.
Bir yıl önce Rusya’nın Ukrayna’ya karşı başlattığı saldırganlık savaşı nedeniyle hızla yükselen enerji fiyatları, toplamda yüzde 3,0 ile ortalamanın altında büyüdü. Hafif kalorifer yakıtı bir yılda yüzde 36,5 ucuzladı. Öte yandan, doğal gaz (yüzde 20,8), elektrik (yüzde 10,5) ve merkezi ısıtma (yüzde 9,3) daha pahalıydı. Federal hükümet rahatlamaya çalışıyor: 1 Ocak’tan geriye dönük olarak geçerli olan doğal gaz, elektrik ve merkezi ısıtma fiyat frenleri artışı azaltmayı amaçlıyor.
Çekirdek oran ABD’de de yüksek
Enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklığı dışlayan çekirdek oranın gelişimi, ABD’de de enflasyon tehlikesinin henüz bertaraf edilemediğini gösteriyor. Bu oran yüzde 5,3’ten yüzde 4,8’e gerilerken yüksek seviyesini koruyor.
Ekonomistler bu düşüşü bekliyordu. Çekirdek oran, temel enflasyon eğilimlerinin iyi bir göstergesi olarak kabul edilir ve bu nedenle ABD Merkez Bankası tarafından ayrıntılı olarak analiz edilir. Bu, yüzde 2,0’lik bir enflasyon oranını hedefliyor ve mevcut çekirdek oranı göz önünde bulundurarak stratejisini değiştirmeye gerek görmüyor. faiz marjını Haziran’da yüzde 5,00-5,25’te tuttu. Ancak Fed New York Şube Başkanı John Williams, bu duraklamanın, faiz oranlarının zirvesine çoktan ulaşıldığına dair bir sinyal olarak yorumlanmaması gerektiğini söyledi. Daha da yukarı gidebilir.
çocuk yoksulluğu
“Herkes için sadece bir porsiyon kaldı” – artan fiyatlar bekar bir anneyi nasıl etkiliyor?
06.07.2023
“Enflasyon konusunda kazanda hala çok fazla baskı var. Enerji fiyatlarındaki baz etkisi buharın çıkışını sağladı. Ancak tersi bir etki Temmuz’da enflasyonist baskıyı yeniden artıracak. Hauck Aufhäuser Lampe bankasından analist Bastian Hepperle, “Faiz oranı daha da aşağı, sadece çekirdek oran oldukça durgun. Bu nedenle Fed, ay sonunda kilit faiz oranı vidasını bir tur daha sıkılaştıracak” dedi.
İspanya’da enflasyon yüzde 2’nin bile altında
Bu arada İspanya bile amacına ulaşmış görünüyor. Haziran ayında bir önceki yıla göre fiyatlar sadece yüzde 1,9 arttı. Bu, ECB’nin yüzde 2,0’lik hedefinin altını bile çizdi. Enerji ve gıda dışı çekirdek enflasyon da yüzde 6,1’den yüzde 5,9’a geriledi.
Burada da nedenler öncelikle temel etkilerde yatmaktadır. İspanya’da, gazın elektriğe dönüştürülmesi durumunda Haziran 2022’den bu yana saatte 50 avroluk bir gaz fiyatı tavanı yürürlükte. Ancak spot piyasa fiyatları istatistiklere dahil edildiğinden, üst sınırın enflasyon oranı üzerindeki etkisi küçüktü.
Haziran 2022’de İspanya’daki fiyat artışı yüzde 10,2 ile özellikle yüksek olduğu için bu ay bile güçlü bir düşüş bekleniyordu. Enflasyon oranı yalnızca Temmuz 2022’de yüzde 10,8 ile daha yüksekti, bu da oranın önümüzdeki ay yeniden özellikle düşük olacağını gösteriyor.
Ana etkenler: Düşen enerji fiyatları
Fiyat baskısının genel olarak azalıyor olması, büyük ölçüde düşen enerji fiyatlarından kaynaklanmaktadır. Bunlar geçen yaz Rusya’nın çok sayıda Avrupa ülkesine enerji tedarikini durdurmasının ardından zirveye ulaştı. İlk şok ve çok sayıda siyasi önlemin ardından, yıl boyunca piyasalar yeniden sakinleşti. Benzin fiyatları şu anda Ekim 2021 seviyesinde.
İspanya’nın diğer birçok Avrupa ülkesinden farkı budur. Çünkü İspanya enerji politikasında kendisini ayrıştırmak yerine geçen yıl Rusya’dan gaz ithalatını yüzde 63 artırdı. İspanyol iletim sistemi operatörü Enagas’ın bir raporuna göre, Şubat 2022’den Ocak 2023’e kadar Rusya ülkeye 58,1 terawatt saat doğal gaz tedarik etti. Geçen yılın aynı döneminde 35.7 terawatt saatti. Yalnızca Ocak ve Nisan 2023 arasında Rusya’dan İspanya’ya bir önceki yıla göre yüzde 118 daha fazla gaz ithal edildi.
Tıpkı ABD gibi, ülke de geniş bir enerji arz yelpazesine sahiptir. Bir kere, çoğu yaz gününde enerji ihtiyacını yenilenebilir kaynaklardan karşılayabiliyor. Öte yandan İspanya’nın Cezayir’e boru hattı bile var ve Avrupa’nın en büyük gaz depolama tesislerine sahip. Ülkenin hala Rusya’dan gaz ithal etmesinin basit bir nedeni var. EAE Business School’dan Eduardo Irastorza, İspanyol televizyon kanalı Antena 3’e “Rus gazının yerini alacak alternatifler var, ancak bunlar çok daha pahalı” dedi.
Venezuela’dan Çin’e
Fiyatlar çılgına döndüğünde: aşırı yüksek enflasyona ve çok düşük enflasyona sahip ülkeler
Bu nedenle, politikacıların şirketler üzerindeki baskıyı müşterilere daha düşük enerji fiyatlarını yansıtmaları için artırmasında şaşılacak bir şey yok. Gıda fiyatları, Avrupa genelinde enflasyonun ana itici gücü olarak enerji fiyatlarını geride bıraktığından, bu üreticiler özel bir baskı altındadır. Nestlé, Unilever ve Pepsico gibi şirketler, kısmen tüketicilere daha yüksek maliyetler yansıtabildikleri için üç ayda bir iyi sonuçlar bildirdiler.
Fransa’da Ekonomi Bakanı Bruno Le Maire bu nedenle gıda üreticilerini fiyatlarını düşürmezlerse zorunlu vergiler uygulamakla tehdit etti. “Marjın bir kısmını kendinize ayırabilirsiniz (…) ancak marjın bir kısmı da tüketicilere vermeniz gerekir.” Bakan, girişimcilere yönelik, “Yapmazsanız vergilerle tahsil ederiz” diye tehdit etti. Le Maire, toptan fiyatların düştüğü bazı ürünler için perakende fiyatlarının da yüzde iki, üç, beş ve hatta yüzde 10 oranında düşmesi gerektiğini söyledi.
Benzer bir tartışma geçtiğimiz günlerde İtalya’da alevlendi. Oradaki tüketici savunucuları “makarna boykotu” çağrısında bulundu çünkü üreticiler düşen enerji maliyetlerine rağmen fiyatlarını bile artırdı. Burada da son aylarda genel enflasyon gerilese de makarnanın kilogram fiyatı Mayıs’ta bir önceki yıla göre yüzde 14 arttı. Resmi istatistiklere göre Nisan’da yüzde 15,7, Mart’ta yüzde 17,5 oldu. Bu arada, oradaki ulusal rekabet kurumu, yasa dışı fiyat tespiti yapılıp yapılmadığını araştırıyor. Sonuç: belirsiz.
Bu makale ilk olarak burada, Capital’de yayınlandı.
#Konular